Арбітражний процес
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське гос-во
Бухгалтерський облік і аудит
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Етика
Держава і право
Цивільне право і процес
Діловодство
Гроші та кредит
Природничі науки
Журналістика
Екологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Іноземна мова
Інформатика
Інформатика, програмування
Історичні особистості
Історія
Історія техніки
Кибернетика
Комунікації і зв'язок
Комп'ютерні науки
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптология
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Російська література
Література і російська мова
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Міжнародне публічне право
Міжнародне приватне право
Міжнародні відносини
Менеджмент
Металургія
Москвоведение
Мовознавство
Музика
Муніципальне право
Податки, оподаткування
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Новітня історія, політологія
Оккультизм
Решта реферати
Педагогіка
Поліграфія
Політологія
Право
Право, юриспруденція
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехника
Митна система
Теорія держави і права
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Трудове право
Туризм
Кримінальне право і процес
Керування
Управлінські науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Господарське право
Цифрові пристрої
Екологічне право
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Ергономіка
Основні принципи кредитної діяльності міжнар. Валютного фонду .
Категорія: Валютні відносини
ОСНОВНІ ПРИНЦИПИ КРЕДИТНОЮ ДІЯЛЬНОСТІ МІЖНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДУ
ЗМІСТ
Введення.
Глава 1. Цілі кредитної політики і загальні правила, що регулюють доступ до кредитів Фонду.
I. Цілі МВФ та еволюція його кредитної діяльності.
II. Загальні правила, що регулюють доступ до кредитів МВФ.
1. Загальнодоступність.
2. Визначення часу доступу до кредитів.
3. Потреби платіжного балансу.
4. Обумовленість.
5. Траншірованіе.
III. Джерела формування кредитних ресурсів.
Глава II. Основні види і умови надання кредитів М ВФ.
I. Звичайні кредити (кредити-транш).
II. Угоди про резервні засобах і подовжені угоди.
III. Програма розширеного доступу.
IV. Екстрена допомога, пов'язана зі стихійними лихами.
V. Спеціальні програми.
- Компенсаційні кредити та кредити на покриття втрат, викликаних непередбаченими обставинами:
- Буферні кредити.
VI. Кредити па цілі структурної перебудови та інтенсифікації структурної перебудови (САФ і ЕСЛФ).
Додаток. Список використаної літератури.

Сучасне економічне становище України характеризується як посиленням подальшої дезорганізації і спадом виробництва, розривом економічних зв'язків між окремими територіями, регіонами, підприємствами, так і зміною позицій країни на світових товарних ринках і, як наслідок, зростанням зовнішньої заборгованості, серйозними труднощами з її погашенням. < br /> /
Однією з важливих складових успішного подолання економічної кризи в Росії є її курс на інтеграцію в світове господарство, розвиток всіх форм зовнішньо-економічних зв'язків із Заходом.
У цих умовах співпраця з міжнародними фінансовими інституціями, у тому числі і з Міжнародним валютним фондом, може виявитися корисним для Росії. Співпраця можлива по ряду напрямків, серед яких: розробка рекомендацій щодо коригування економічної політики країн-членів, кредитування цих країн, а також надання їм технічної допомоги.
У даній роботі розглядається один із напрямів співробітництва МВФ з країнами-членами, його кредитна діяльність. При цьому особлива увага приділяється питанням еволюції кредитної діяльності Фонду, розкриттю механізму кредитування, а також впливу кредитної політики Фонду на економіку країн-позичальників.
Джерелами написання даної роботи послужили оригінальні видання Міжнародного валютного фонду, а також роботи вітчизняних економістів.

Розділ 1.
ЦІЛІ КРЕДИТНОЮ ПОЛІТИКИ І Загальні правила, що регулюють доступ до кредитів ФОНДУ.
1. Цілі МВФ та еволюція його кредитної діяльності.
Міжнародний Валютний Фонд (МВФ) є міжурядовою валютно-фінансовою організацією. У своїй діяльності МВФ поєднує регулюючі, консультативні та фінансові функції, обумовлені цілями, для досягнення яких Фонд був заснований:
- Сприяти збалансованому зростанню міжнародної торгівлі;
- Підтримувати стабільність валют;
- Сприяти створенню багатосторонньої системи платежів, що відносяться до поточних розрахунках між членами Фонду, і сприяти усуненню валютних обмежень, що ускладнюють зростання міжнародної торгівлі;
- Надавати кредитні ресурси членами Фонду з метою врегулювання незбалансованості платежів, не вдаючись до обмежень торгівлі і платежів;
- Надавати форум для консультацій і співпраці в галузі міжнародних валютних питань.
Фонд займається не тільки проблемами окремих країн, а й регулює діяльність міжнародної валютної системи в цілому. Його діяльність спрямована на заохочення методів і стратегії, за допомогою яких члени
Фонду можуть співпрацювати в справі забезпечення стабільної світової фінансової системи і безперервного економічного розвитку. Фонд також здійснює нагляд над режимом валютних курсів своїх членів. Методи нагляду, що застосовуються Фондом, розроблені з метою виявлення неадекватних режимів валютних курсів і проведення заходів щодо їх коригування. Кожен член Фонду зобов'язаний надавати інформацію, необхідну для нагляду.
Фонд відповідає за налагоджене функціонування міжнародної валютної та платіжної системи, він приділяє особливу увагу глобальної ліквідності, тобто рівня і складу резервів, доступних державами-членами для посвідчення їх торгових і платіжних потреб. Одна з важливих функцій Фонду - бути джерелом додаткової ліквідності за допомогою розподілу серед своїх членів СДР (special drawing rights) - резервні кошти. Фонд грає стимулюючу роль у перетворенні СПЗ в основні резервні кошти міжнародної валютної системи. Він є також сховищем міжнародних ліквідних резервів своїх членів у формі сальдо-резервів і позикових вимог під гарантію організації.
З моменту створення Фонду в липні 1944 року в Бреттон-Вудс (США) його основним завданням є підтримка стабільності валютних курсів та усунення обмежень по поточних платежах. Кредитною діяльності при цьому відводилася допоміжна роль, лише полегшує досягнення зазначеної основної мети.
Проте, на тлі кількаразового зміщення центру ваги регулюючої діяльності Фонду (відновлення нормального платіжного обігу та конвертованості валют, спроби вирішення проблеми міжнародної ліквідності, пошук нового загального режиму валютних курсів після відходу від фіксованих паритетів, врегулювання зовнішньої заборгованостей) відбувалося розширення його функцій як фінансового посередника. Кредитування перетворилося практично в основну сферу його діяльності.
У процесі еволюції кредитної діяльності Міжнародного Валютного Фонду відзначалася диверсифікація кредитів, розширення їх обсягів та збільшення термінів надання.
Спочатку Фонд надавав кредити переважно розвинутим капіталістичним країнам у вигляді невеликих за обсягом короткострокових кредитів, що відповідало умовам того часу, коли дефіцити платіжних балансів були лише тимчасове явище.
До середини 70-х років обсяг кредитів МВФ надаються розвиненим і країнам, що розвиваються практично зрівнявся, а з початку 80-х років МВФ переключився майже цілком на кредитування країн "третього світу" Необхідність даної переорієнтації була пов'язана з величезною за масштабами зовнішньою заборгованістю країн, що розвиваються, що призвела до за собою кризу неплатоспроможності і різке зниження розмірів їх кредитування з боку приватних комерційних банків при одночасній нестачі внутрішніх фінансових ресурсів.
Слід зазначити, що переорієнтація МВФ на кредитування переважно країн, що розвиваються відбувалася повільно і не завжди послідовно, оскільки, залишаючись центральною ланкою регулювання валютних відносин, Фонд керується в першу чергу інтересами провідних промислово-розвинених країн. Так, в період загострення кризи міжнародної валютної системи в 60-і роки в умовах різко зросла неврівноваженості міжнародних платежів, основними одержувачами кредитів МВФ була невелика група промислово-розвинених країн. Аналогічна картина спостерігалася і в період нафтової кризи 70-х років, коли більше половини пільгових кредитів Фонду отримали розвинені країни.
Так, кошти "нафтового Фонду" у розмірі 6,9 млрд. СДР були в 1974-1975 роках видано 55 держав, причому 2/3 кредитів отримали промислово розвинені країни, в тому числі 2/5 - Великобританія та Італія.
У той же час МВФ не зміг задовольнити заявки країн, що розвиваються на "нефтекредіти". Внаслідок високої вартості цих кредитів і жорстких умов багато, що розвиваються, у 1976-1977 рр.. не змогли виплачувати по них відсотки. Тому за їх настійному вимогу МВФ був змушений створити спеціальний рахунок субсудірованія процентних ставок по "нефтекредітам" у розмірі 160 млн. СПЗ, мобілізованих за допомогою добровільних внесків країн-експортерів нафти і промислово розвинених країн. Це джерело дозволив країнам, що розвиваються кілька знизити вартість "нефтекредітов", однак не усунув проблеми фінансування дефіцитів їх платіжних балансів, збільшених внаслідок підвищення світових цін на нафту.
Необхідно відзначити, що інтереси країн, що розвиваються були помітно порушені при установі "спеціальних прав запозичення" штучних резервних активів СПЗ - введених в кінці 60-х років і в період міжнародної валютної реформи в 70-х роках. МВФ здійснював емісію СДР в 1970-1972 і 1978-1981 роках, загальний обсяг якої склав 21,4 млрд. дол. У наступний період розподілу СДР не проводилися. Основна частка була розподілена між промислово-розвинутими країнами, пропорційно до їх квоти в МВФ. У 1970-1972 роках на долю промислово-розвинених країн припадало 74,8% розподіленого обсягу СДР, в 1978-1981 - 66,6%.
У ході реформи світової валютної системи і відходу від золотого стандарту країни-члени МВФ отримали право на свій розсуд практикувати як фіксовані, так і плаваючі валютні курси, або їх змішаний варіант. Ямайські угоди з метою підвищення ролі МВФ в новій валютній системі намітили перед ним два завдання: 1) різко збільшити ресурси Фонду та доступ до них країн-членів; 2) підвищити організаційно-регулюючі функції МВФ аж до надання йому елементів наднаціональності. Для вирішення цих завдань були зроблені наступні кроки. У січні 1976 року було прийнято рішення про продаж 1/6 золотих запасів Фонду/25 млн. унц./На аукціоні і повернення ще 25 млн. унц. дорогоцінного металу країнами-членами за ціною 35 СПЗ за унцію пропорційно квотами. Доходи від продажу золота, що обчислюються як різниця між його ціною на аукціонах і згаданою ціною 35 СПЗ за унцію, надходили до спеціально створеного "довірчий" фонд/Траст-фонд /. Останній діяв з 1976 року і був скасований 1 квітня 1981 році, коли він був повністю вичерпаний. Фонд представив на пільгових умовах (0,5% річних терміном на 10 років) допомога в області платіжних балансів на суму 2,9 млн. СПЗ на додаток до кредитів, які надходили за іншими програмами Фонду.
Кредити траст-фонду були доступні лише країнам, які відповідали критеріям Фонду з надання допомоги, однак визначення країн, які могли скористатися допомогою через траст-фонд являло проблему через відсутність в Статуті Фонду поняття "країна, що розвивається". Надалі було вирішено використати як критерій дохід на душу населення, що не перевищує 300 СПЗ в 1973 році і 520 дол США в 1975 році. Правом користуватися цими кредитами отримало 61 розвивається держава.
Іншим кроком щодо вирішення вищезгаданих задач стало збільшення квоти країн-членів у грудні 1978 року до 59,6 млрд. СПЗ і в березні 1983 року до 90 млрд. СПЗ (7і8 загальні перегляди квот). З метою мобілізації кредитних ресурсів у 3 рази був збільшений розмір кредитної лінії Фонду за Генеральною угодою про позики, укладеним з країнами "Групи 10" і Швейцарією в 1962 році (з 6,4 до 17 млрд. СПЗ в 1983 році).
У 1984 році було укладено угоду про отримання кредиту на загальну суму 6 млрд. СДР між МВФ і Саудівською Аравією, Японією, Бельгією та Банку міжнародних розрахунків. У результаті Фонд зміг збільшити кредитування своїх членів з 10,3 млрд.СДР в 1978 році до 22,9 млрд. СПЗ в 1983 році. Крім того, у 1979 році був утворений фонд Віттевеєна на суму 7,8 млрд. СДР, кошти якого відособлені від інших ресурсів Фонду (подібно засобам нафтового і золотого фондів).
З введенням в 1981 році так званої політики "розширеного доступу" відбулися зміни і в практиці кредитування МВФ. Її сенс полягає в збільшенні максимального обсягу кредитів, що видаються країнам-членам строком на один і три роки. Згідно з цією політикою істотно посилювалися і умови видачі кредитів, що означало посилення Фонду втручання у внутрішні справи країн-позичальників.
Наприкінці 80-х - початку 90-х років Фонд активізував свою кредитну діяльність щодо країн Центральної та Східної Європи у зв'язку з проведеними в них економічними реформами. МВФ бере до уваги проблеми, що виникли в економіці держав Центральної та східної Європи, а також країн колишнього СРСР і надає певний вплив на рішення, які стоять перед ними економічних проблем.
II. Загальні правила, що регулюють доступ до кредитів МВФ.
Фінансові ресурси Фонду надаються згідно з певними правилами, які відображають його загальну політику щодо країн-членів. У Статуті Фонду передбачені наступні правила.
1. Загальнодоступність.
Доступ країн-членів до фінансових ресурсів Фонду відкритий для всіх його членів в однаковій мірі. Статут не класифікує членів по різних категоріях для визначення членських прав і обов'язків. У статуті не передбачена різниця в кредитуванні розвинених держав-членів. Разом з тим принцип рівного доступу всіх членів носить формальний характер, оскільки кредитування здійснюється Фондом на основі квоти держави-члена, які різняться за розміром, оскільки суворо співвідносяться з економічними чинниками (такими як, наприклад, національний дохід, вартість зовнішньої торгівлі і платежів і т . д.).
Разом з тим цей принцип не виключає деяких пільг для задоволення специфічних запитів країн, що розвиваються-членів. Такі пільги надаються в рамках спеціальних програм, що розробляються для найбільш відсталих в економічному відношенні країн, а також на випадок непередбачених обставин.
2. Визначення часу доступу до кредитів.
У Статуті Фонду передбачено, що угоди країни-позичальника з Фондом виникають з її ініціативи, а не Фонду. Тому країна не зобов'язана звертатися в Фонд в якийсь певний час із заявою про надання їй ресурсів. Однак, це правило не обмежує ініціативу Фонду з метою з'ясування можливості запиту для використання його ресурсів. Ця міра була визнана ще у 1952 році, коли Виконавча Рада схвалила заяву директора-розпорядника про те, що Фонд може взяти на себе ініціативу обговорення з країнами-членами бажаності надання їм кредитів Фонду. Ефективність політики Фонду відносно країн-членів багато в чому залежить від своєчасного прийняття ними відповідних стабілізаційних заходів, можливість обговорення яких передбачається в його Статуті. Таким чином, Фонд отримує додаткові важелі впливу на економічну політику країн-членів.
3. Потреби платіжного балансу.
Умовою використання ресурсів Фонду є заява країни-члена про потреби його платіжного балансу, які повинні бути розглянуті Фондом, за винятком випадків покупки в межах резервної частки. При цьому Фонд проводить оцінку необхідних розмірів фінансування, а також розміру потенційних кредитів на цілі збалансування зовнішніх платежів. Оцінка Фондом потреб платіжного балансу заснована на аналізі стану платіжного балансу в цілому, за винятком випадків надання пільгових кредитів, що включає оцінку всіх стандартних компонентів поточних статей і статей руху капіталів і кредитів платіжного балансу.
Пільгові кредити надаються на основі аналізу окремих характеристик платіжного балансу. Така політика дозволяє пов'язати допомогу з усуненням причин незбалансованості платіжного балансу. Наприклад, використання компенсаційних кредитів обмежується тимчасовим дефіцитом платіжного балансу, що виникають в результаті скорочення експорту, збільшеною вартістю імпорту. При виділенні кредитних ресурсів Фонд враховує також стан валютних резервів країн-членів.
4. Обумовленість.
При розгляді кредитних заявок на меті врегулювання платіжного балансу, МВФ висуває певного характеру вимоги, які є для держави-члена достатніми для досягнення оптимального стану платіжного балансу і стійкого економічного розвитку протягом прийнятного періоду часу. Розробляючи регулюючі програми, МВФ виходить з внутрішніх соціальних і політичних цілей країн-членів, а також їх економічних пріоритетів. Висунуті МВФ умови спрямовані на досягнення відповідної економічної стабілізації і забезпечення гарантій доцільного використання кредитів Фонду. Ці умови передбачають скорочення дефіциту платіжного балансу країни-члена до керованих розмірів, поряд з певним економічним зростанням і збереженні зайнятості населення та фінансову стабільність?? ості.
Обумовленість кредитів залежить від індивідуальних програм, а також від типів використовуваних програм і послуг. Це не жорсткий і малорухомий набір оперативних правил. Цей принцип виявляється, наприклад, у більш низького ступеня обумовленості, пов'язаної з фінансуванням суворо обмеженого за часом дефіциту експортних прибутків по компенсаційних кредитах, в порівнянні з угодами про верхню кредитну частку. Директиви Фонду також визначають критерії ефективності, що вживаються економічних і фінансових заходів. Ці критерії звичайно обмежуються макроекономічними змінними. У виняткових випадках вони можуть відноситися до інших (мікроекономічним) змінним, у випадку, якщо ці змінні мають відношення до регулюючої програму країни-члена внаслідок їх макроекономічного впливу.
Важливою метою політики регулювання платіжного балансу, втіленою в програмах Фонду, є досягнення такого стану балансу по поточних операціях, при якому може підтримуватися нормальний приплив капіталу в умовах збереження колишнього об'єму торгівлі і платежів. При економічній нестійкості і форс-мажорних обставин, що стоять перед членами Фонду в останні роки, що розробляються Фондом програми роблять особливий упор на структурні реформи і досягнення стійких темпів економічного розвитку.
5. Транші вання
Термін траншірованіе ставиться до практики надання ресурсів Фонду певними частками по угоді про резервні кошти (понад першої кредитної частки) або по продовженні угоди протягом його терміну. Траншірованіе не включається в ті угоди про резервні кошти, які не входять за межі першої кредитної частки, але вносяться у всі інші угоди для покупки понад першої кредитної частки. Як тільки угода про резервні кошти або продовжене угода затверджена, сума грошових коштів по угоді відпускається порціями (звичайно чотирма) в залежності від дотримання критерію ефективності або завершення огляду Фондом (або того й іншого разом).
Оскільки загальна сума покупки повинна бути розтягнута на весь термін угоди, виникає питання про те, як розподіляються кредити за часом. Оскільки регулювання це безперервний процес, важливо, щоб підтримка Фондом стабілізаційної політики держави-члена виявлялася протягом усього терміну дії угоди. При цьому беруться до уваги різні міркування, наприклад, сезонність, сукупні фінансові та економічні показники, такі як стан державного бюджету, банківського кредиту, експорту та валютних резервів. По суті вибір стосовно схеми кредитування зводиться до вибору між рівномірним траншірованіем і деякими елементами концентрації на початку або в кінці терміну угоди, в залежності від потреб платіжного балансу, а також інтенсивністю застосованих заходів. Хоча вибір здійснюється на індивідуальній основі, нормальною практикою є надання ресурсів, рівномірно розподілених протягом всього періоду угоди. Однак, у зв'язку з тим, що програми регулювання, підтримувані довгостроковими угодами про резервні засобах або продовженими угодами, зазвичай передбачає здійснення значної частини заходів на ранньому етапі угоди, то надання більшої частки кредиту, як правило, здійснюється на початку періоду. На порядок траншірованія може також вплинути відставання у складанні звітів про дані, що характеризують показники проведених регулюючих заходів та їх ефективність. У виняткових випадках може бути доречною сконцентрованість покупок наприкінці угоди, якщо раннього прийняття регулюючих заходів перешкоджають різні обставини. Розширена схема траншірованія узгоджується з країною-членом і залежить від конкретних обставин. Траншірованіе призначене для підвищення ефективності правила обумовленості Фонду, а в поєднанні вони передбачають гарантію належного використання ресурсів Фонду і є тими основними інструментами МВФ, за допомогою яких він може в значній мірі впливати на економіку країн-позичальників.
III. Джерела формування кредитних ресурсів.
Кредитні ресурси МВФ складаються з власних і позикових коштів. Принципи формування та еволюції ресурсної бази багато в чому визначаються політичним впливом різних країн-членів Фонду.
Собсвенную (або звичайні) кошти Фонду утворюються з внесків старне-членів у розмірі їх квот і представляеют собою СПЗ і валюти країн-членів. Вартість цих коштів встановлена і підтримується за допомогою СПЗ (за станом на 30 червня 1992 1 СПЗ = 1,43 дол США). Теоретично зараз сума квот становить приблизно 130 млрд. дол., Хоча відомі відхилення від цієї практики. Зважаючи на те, що країни-члени МВФ оплачують 75% своїх квот у місцевій валюті, що рідко користується попитом за межами країни-емітента, приблизно половина грошей, що перебувають на балансі Фонду, не може бути використана. Як правило, попитом користуються лише 20 видів валют.
Відповідно до Статуту Фонду квоти переглядаються не рідше, ніж раз на 5 років. Такі перегляди дають можливість не тільки збільшувати капітал Фонду, а й контролювати відповідність коштів Фонду потребам країн-членів. Показники загальних переглядів квот Фонду наводяться в додатку № 1.
Квота країни-члена є важливим елементом, що встановлює його фінансові та організаційні відносини з Фондом. Вона визначає:
- Кількість голосів у Фонді з розрахунку 1 голос на кожні 100 тис. СДР квоти (понад номінальних 250 голосів для кожного члена);
- Максимальний доступ країни-члена до фінансових коштів Фонду;
- Частку країни-члена при розподілі СПЗ.
Разом з тим, співвідношення власних ресурсів МВФ з обсягом світового імпорту та сукупного валютного резерву не підвищуються, що свідчить про невідповідність потреб Фонду в ресурсах для здійснення своєї кредитної діяльності його можливостям відповідати національним інтересам великого кола країн-членів. В умовах зростання незбалансованості міжнародних платежів та розширення членського складу МВФ, механізм поповнення ресурсів за допомогою збільшення квот стає громіздким і неефективним. Всі зростаючі потреби в кредитних ресурсах, поряд з необхідністю підвищення гнучкості механізму їх поповнення змушує Фонд розширювати використання позикових коштів у все зростаючих масштабах. Показники позик Фонду наводяться в додатку № 2. Потреба в позикових коштах, як правило, виникає за умови низької ліквідності Фонду по відношенню до попиту на його ресурси. Фонд має право на вибір джерел, часу, величини, умов, термінів виплати та методів залучення позик. Він може вдаватися до запозичень з будь-якого джерела, як державного, так і приватного. До середини 70-х років Фонд вдавався до запозичень тільки у промислово-розвинених країн, головним чином, за генеральною угодою про позики.
Генеральна угода про позики було укладено в 1962 році з II-промислово розвиненими країнами, включаючи 10 держав-членів (США, Німеччина, Італія, Японія, Великобританія, Франція, Італія, Канада,. Голландія, Бельгія та Швеція) і одна держава, не є членом Фонду. Згідно з цією угодою в даний час Фонд має кредитну лінію приблизно на суму 25 млрд. дол з низкою урядів і центральних банків. Ставка за генеральною угодою про позики в даний час відповідає ставці відсотка СДР, яка відображає ринкові ставки на найважливіші фінансові кошти такі, як казначейські векселі Великобританії і США. Під час перегляду угоди в 1983 році був прийнятий ряд положень, що посилюють умови надання кредитів Фондом для країн, що не є членами угоди. Крім того, внесені в угоду поправки дозволили виражати кредити в СПЗ, а не в національних валютах, як було прийнято раніше; передбачали виплату відсотків по заборгованості Фонду країнам-членам генеральної угоди про позики за повною комбінованої ринковою ставкою, на якій заснована ставка СПЗ. < br /> У 1979 році Фонд уклав угоду про позики з групою з 14 промислово-розвинених країн та країн-експортерів нафти з метою отримання позики у розмірі 7,8 млрд. СПЗ для додаткового фінансування зростаючих потреб і ресурсів Фонду, які не могли бути забезпечені звичайними засобами. Ця система отримала назву "додаткове фінансування". Відповідно до неї позикові кошти стали надаватися країнам-членам на додаток до кредитів "транш" і пролонгованими кредитах. Остаточний термін погашення позик по додатковому фінансуванню припадав на початок 1991 року.
З травня 1981 МВФ приступив до функціонування системи "розширеного доступу". У рамках цієї системи Фонд отримав позики на загальну суму 15,3 млрд.СДР, включаючи 8 млрд.СДР з Саудівської Аравії, 1,3 млрд.СДР від Банку міжнародних розрахунків (БМР) і деяких центральних банків, і на суму 6 млрд. СДР - від Саудівської Аравії, БМР, уряду Японії, Національного банку Бельгії.
Слід особливо зупинитися на угодах про позики, укладених МВФ з урядом Японії в грудні 1986 року на суму 3 млрд. СДР. Ці позики були повністю отримані в березні 1991 року. Дані кошти також використовувалися Фондом в рамках "розширеного доступу". (Дані про позики Фонду наводяться в додатках № 3).
МВФ часто вдавався до так званої політики "змішування ресурсів". Політика змішання - це метод, при якому позикові кошти додані до власних кредитів, що надаються Фондом. Даний метод має важливе значення, оскільки впливає на відсоткову ставку, яка застосовується до кредитів і на запас ліквідних коштів Фонду. Фонд періодично переглядає політику змішування на основі різних факторів, включаючи рівень доступних ресурсів Фонду і передбачуваний попит на ці ресурси. Протягом значного часу 80-х років політикою Фонду було збереження власних ресурсів з упором на використання позикових коштів у кредитній діяльності.
Все вищевикладене дозволяє зробити наступний висновок. Головним напрямом діяльності МВФ є сприяння збалансованому росту міжнародної торгівлі, врегулювання платежів і підтримку валютного курсу за допомогою надання кредитних ресурсів. Основними правилами, що регулюють порядок кредитування Фондом, є рівний доступ до його кредитів для всіх країн-членів у зручний для них час, обумовлений характер надання кредитів, їх цільове призначення, надання кредитів певними частками. Принцип формування ресурсної бази багато в чому визначається політичним впливом різних країн-членів Фонду. МВФ продовжує слідувати своїй політиці розширення ресурсної бази та активізації кредитної діяльності.
Розділ II.
ОСНОВНІ ВИДИ І УМОВИ НАДАННЯ КРЕДИТІВ МВФ.
В даний час МВФ представляє різні види кредитів на основі зворотності і терміновості. Кредити надаються у формі придбання країнами-позичальниками іноземних валют або СДР, що зберігаються на рахунку загальних ресурсів в обмін на національну валюту. В обумовлений термін або достроково, у разі поліпшення стану платіжного балансу та резервної позиції, країна-позичальник повинна здійснити зворотну операцію - викупити свою національну валюту на СПЗ або валюту, визначену Фондом. Далі будуть розглянуті основні види та умови надання кредитів Фондом.
1. Звичайні кредити (кредити - транш).
Звичайні кредити характеризуються тим, що країна-позичальник може отримати їх автоматично в межах так званої резервної частки, що представляє собою різницю між величиною квоти країни в МВФ і наявністю у нього національної валюти даної країни. Резервна частка країни у Фонді разом із сумою позики, раніше наданого нею Фонду, утворює резервну позицію. Кошти в обсязі резервної позиції відносяться до так званої "безумовної валютою ліквідності" країни, тому що можуть витрачатися нею ж по настанні необхідності без будь-яких попередніх умов і узгоджень з Фондом і не підлягає викупу.
Держава-член може робити покупки в чотирьох кредитних долях, кожна по 25% квоти. Зазвичай загальна сума покупок в межах кредитної частки здійснюється на суму, яка збільшує наявність національної валюти у Фонду до 200% її квоти, тобто чиста покупка країною іноземної валюти у фонду не може перевищувати за звичайними операціями 125% квоти протягом 5 років. Заборгованість країни перед Фондом виникає, коли наявність національної валюти цієї країни у Фонду перевищує 100 ° о.
Кредити в рамках першої кредитної частки мають менш жорсткі умови надання в порівнянні з кредитами в рамках наступних трьох часток (верхні кредитні частки). Запити на використання ресурсів в рамках верхніх кредитних часткою вимагають істотних обгрунтувань того, що врегулювання платіжного балансу держави-члена може бути досягнуто в преемлемий термін.
II. Угода про резервні засобах і подовжені угоди.
Використання першої кредитної частки може здійснюватися у формі прямої покупки, що означає отримання нею всієї суми після схвалення заявки. Покупки в верхніх кредитних долях зазвичай проводиться за угодами про резервні кошти ( "стенд бай" - "stand-by") або продовженим угодою. Основні характеристики цих угод полягають у наступному. Тривалість угод зазвичай коливається від одного до двох років (угоду "стенд бай") або від трьох до чотирьох років (продовжене угода). Терміни умови угод залежать також від таких елементів, як дотримання "критеріїв діяльності", до яких відносяться кредитні "стелі", прийняття належних заходів щодо валютного курсу та рівня процентної ставки, скасування обмежень на платежі за поточними операціями і т.д., а також від перевірки реальних кроків країни-позичальника, спрямованих на виконання "критеріїв діяльності" позбавляє державу права проводити подальші покупки.
Типова угода про резервні кошти призначено для забезпечення, короткострокової допомоги, при тимчасових, або. циклічних дефіцити платіжного балансу, труднощі платіжного, балансу можуть виникнути через структурних диспропорцій у виробництві і торгівлі, а також з-за спотворень структури цін. Для коректування таких диспропорцій звичайно потрібно більше часу - наприклад, у випадку, коли необхідні нові капіталовкладення в певний сектор економіки.
Для надання допомоги по ліквідації дефіциту платіжного балансу протягом більш тривалого періоду і в сумах, великих по відношенню до квоти використовується продовжене угоду. За цим. угодами держави-позичальники представляють програми, намічаються цілі і політику на весь період угоди, а також детальний виклад заходів, які вони будуть здійснювати протягом кожного дванадцятимісячного періоду для реалізації всієї програми.
У подібних кредитних угодах погашення передбачено в період від чотирьох з половиною до десяти років, а використання власних ресурсів можливо до 140% квоти. У разі використання позикових коштів виплата проводиться в період від трьох з половиною до семи років.
III. Програма розширеного доступу.
Ліміт в 100% квоти, окремо від будь-якого використання позиції резервної частки, визначає використання звичайних ресурсів в обсязі кредитних часткою. Якщо держава потребує фінансування з Фонду в розмірі, що перевищує доступні йому суми у всіх чотирьох кредитних долях або згідно "додаткового фінансування", і коли для вирішення економічних труднощів потрібно відносно тривалий період реорганізації, то воно може отримати доступ до кредитних ресурсів за програмою розширеного доступу . Ця програма дає можливість надавати кредити з власних і позикових коштів державам, що відчувають серйозну незбалансованість платіжного балансу.
Період "стенд бай" або продовжених угод але програмою розширеного доступу звичайно перевищує один рік і може бути продовжений до трьох років (термін продовженого угоди до чотирьох років). Кредитні ліміти за програмою розширеного доступу складають 90% або 110% квоти щорічно: 270% ил 330% за трирічний період і сукупний ліміт у 400% або 440% квоти. Розмір кредитів визначається відповідними директивами Фонду, які періодично переглядаються. ?? ересмотр кредитних лімітів пов'язаний з підвищенням квот країн-членів. Покупки по розширеній програмі не включають компенсаційні і буферні кредити. Для держави-члена, що одержує кредит "стенд бай" або продовжений кредит за програмою розширеного доступу, суми, доступні з цього розширеного доступу, розподілені пропорційно між звичайними ресурсами та ресурсами, які Фонд запозичив. У 1991 році, оскільки позикові ресурси були повністю використані, МВФ був змушений використовувати звичайні ресурси для виконання зобов'язань по позикових ресурсів, щоб фінансувати кредитування але програмою розширеного доступу. Така політика є тимчасовою до збільшення квот.
Для розуміння дії розширеної програми важливо визначити, що означає поняття "кредитних лімітів". По-перше, в рамках цих лімітів одержувані суми можуть бути змінені в залежності від обставин держави-позичальника. По-друге, вони не можуть об'єднуватися, тобто не є показником можливості держави ними скористатися в якийсь даний час. У третій, але правилом потреб платіжного балансу «держава може бути не в змозі мотивувати використання всіх доступних кредитів одночасно. На практиці це означає, що фактичний обсяг кредиту нижче рівня ліміту.
Заявка на розширене фінансування задовольняється, якщо фонд вважає, що вирішення проблеми платіжного балансу країни-позичальника вимагає більш тривалого періоду, ніж строки звичайних кредитів. На додаток країна-член повинна представити програму, яка встановлює цілі та засоби політики на весь період розширеного фінансування а також детальне заяву про політику та заходи, які вона має намір зробити в кожен 12-ти місячний період здійснення стабілізаційної програми.
Покупки здійснюються протягом трьох років по частинах і зумовлені прийняттям ключових заходів, намічених в програмі.
Викуп національної валюти при розширеному фінансуванні здійснюється рівними частинами піврічними з кінця четверного і до кінця десятого року після покупки.
IV. Екстрена допомога, пов'язана зі стихійними лихами.
Досвід МВФ показав, що ефективна і своєчасна екстрена допомога може бути надана державам-членам шляхом гнучкого застосування істотних заходів політики Фонду. Тому не було організовано офіційної програми для надання екстреної допомоги. З 1962 року МВФ представляв екстрену допомогу у формі прямих покупок в першому і другому кредитних долях як частина допомоги в галузі платіжного балансу. З 1982 року Фонд обмежив подання екстреної допомоги однієї кредитної часток, хоча у виняткових випадках можуть представлятися великі суми.
Сума екстреної покупки повинна братися до уваги при визначенні розміру будь-якого додаткового використання ресурсів Фонду. Держава, запитуюча екстрену допомогу, має представити програму загальної коректує політики, якої він має намір дотримуватися і підтвердити намір вводити або посилити обмеження про
Теги:Основні, принципи, кредитної, діяльності, міжнар, валютного, фонду